# Holder-Breadth: Wieviele Fonds halten die Aktie? **Holder-Breadth** ist eine der subtileren, aber empirisch robustesten Komponenten im MarketInsider-Composite-Score. Statt zu fragen "wieviel Geld floss in die Aktie?", fragt sie "wieviele unabhängige institutionelle Halter haben sich beteiligt?". ## Die Datenquelle: Form 13F Jeder institutionelle Investor in den USA mit mindestens **100 Mio USD verwaltetem Vermögen** muss vierteljährlich seine gesamten US-Aktien-Bestände in einem Filing namens **Form 13F** an die SEC melden. Das umfasst: - Hedgefonds - Pensionsfonds - Versicherungen - Banken-Eigenhandel - Family Offices Die Daten sind 45 Tage nach Quartalsende öffentlich. MarketInsider importiert sie täglich und aggregiert sie pro Aktie. ## Was Holder-Breadth misst Statt sich auf das Dollar-Volumen zu konzentrieren (das oft von einigen Megafonds dominiert wird), zählt Holder-Breadth einfach: **wieviele unabhängige Filer haben die Aktie zum Quartalsende im Portfolio?** Konkret prüft MarketInsider zwei Kennzahlen über vier Quartale (Q1 bis Q4): - **Monotonie-Score**: in wievielen der drei Übergänge (Q1→Q2, Q2→Q3, Q3→Q4) ist die Halter-Zahl gestiegen? Bei 3 von 3 spricht man von **monotonic_up** — kontinuierliches Wachstum - **Growth-4Q**: prozentuale Veränderung der Halter-Zahl von Q1 zu Q4. Aktien mit kräftigem Halter-Wachstum erhalten einen Top-Score ## Empirischer Befund Eine interne Auswertung der Forward-Returns bestätigt den Effekt: Aktien, deren Halter-Zahl über alle vier Quartale steigt (**monotonic_up**), entwickeln sich im Schnitt spürbar besser als solche mit gemischtem oder fallendem Trend (**monotonic_down**). Der Abstand zwischen den Extremen ist klar messbar und über Sektoren und Größensegmente hinweg stabil. ## Warum es funktioniert - **Smart Money in Schritten**: Wenn institutionelle Investoren über mehrere Quartale kontinuierlich einsteigen, deutet das auf **strukturelle Überzeugung** hin, nicht auf opportunistisches Trading. - **Robustheit gegen Megafond-Bias**: BlackRock, Vanguard und State Street dominieren die meisten Aktien rein dollar-mäßig. Holder-Breadth ignoriert die Gewichtung und schaut nur auf die Anzahl distinct Akteure. - **Früh-Erkennung von Sektor-Rotation**: Wenn eine Aktie plötzlich in vielen Portfolios auftaucht, ist das oft das Vorzeichen einer breiteren Branchen-Rotation, bevor sie in Kursen sichtbar wird. ## Grenzen - **Quartals-Lag**: 13F-Daten sind 45 Tage alt, bevor sie öffentlich werden. Holder-Breadth ist kein Tages- oder Wochen-Signal, sondern Quartals-Signal. - **Volle Coverage erst ab 4 Quartalen**: Bei IPOs oder Neulistings dauert es mindestens ein Jahr, bis ein vollständiger Holder-Breadth-Score berechnet werden kann. - **Verstärkungs-Effekt**: Aktien, die schon in einem "Hype-Cycle" sind, ziehen automatisch mehr Fonds an — Holder-Breadth kann dadurch Momentum spiegeln, nicht unabhängiges Signal liefern. MarketInsider kombiniert es deshalb mit anderen Komponenten. ## Im Composite Score `holder_breadth_score` ist eine der neueren Composite-Komponenten (eingeführt 2026). Wie bei allen Komponenten wird ihr Gewicht durch die laufende Composite-Optimization auf historische Performance kalibriert. --- *Lesen Sie auch: Composite Score Methodik, Insider-Käufe als Frühindikator, Activist Investing.*