Lam Research Corp (LRCX)

Zusammenfassung: Lam Research erzielte im Dezember-Quartal 2025 stabile Umsätze von 5,34 Mrd. USD mit leicht gesunkener Bruttomarge (49,6%) aufgrund ungünstiger Kundenmix-Effekte; im Jahresvergleich wuchs der Umsatz deutlich um rund 25%, getrieben durch höhere Foundry-Investitionen und Customer-Support-Erlöse. Der China-Anteil am Umsatz sank in einem Quartal markant von 43% auf 35%, was auf anhaltende Exportkontrollbeschränkungen hindeutet und kurzfristig ein wesentliches Erlösrisiko darstellt. Zölle belasten bereits die Fabrikeffizienz und Bruttomargen, während das Management langfristig von technologischen Inflektionen wie 3D-Skalierung und Advanced Packaging profitieren will. Liquidität ist mit 6,2 Mrd. USD Kassenbestand und 3,26 Mrd. USD operativem Cashflow in sechs Monaten solide, und die Guidance für die nächsten zwölf Monate ist positiv.

Guidance-Zitate:

• In the short term, volatility in the semiconductor industry environment from trade restrictions, tariffs, as well as other direct and indirect risks and uncertainties, have had, and in the future may have, a negative impact on our revenue and operating margin.
• Over the longer term, we believe that secular demand for semiconductors, combined with technology inflections in our industry, including 3D device scaling, multiple patterning, process flow, and advanced packaging chip integration, will drive sustainable growth and lead to an increase in the served available market for our products and services in the deposition, etch, and clean businesses.
• Anticipated cash flows from operations based on our current business outlook, combined with our current levels of cash and cash equivalents as of December 28, 2025, are expected to be sufficient to support our anticipated levels of operations, investments, debt service requirements, capital expenditures, capital redistributions, and dividends through at least the next twelve months.

Red Flags:

• customer_concentration

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Zusammenfassung: Lam Research erzielte im Dezember-Quartal 2019 einen starken sequenziellen Umsatzanstieg von 19 % auf 2,58 Mrd. USD, hauptsächlich getragen durch höhere Investitionen von Foundry-Kunden. Die Bruttomarge verbesserte sich leicht auf 45,7 %, jedoch belastete eine einmalige Steuerkorrektur von 74,5 Mio. USD infolge des Altera-Gerichtsurteils den effektiven Steuersatz auf 23,5 %. Der China-Umsatzanteil stieg markant auf 29 % (Vorjahr: 14 %), was die geopolitische Abhängigkeit deutlich erhöht. Das Management erwartet langfristig ein überdurchschnittliches Wachstum im adressierbaren Markt, mahnt jedoch zu kurzfristiger Vorsicht angesichts fortbestehender Branchenvariabilität.

Guidance-Zitate:

• we believe that demand for our products and services will increase faster than overall spending on wafer fabrication equipment, as the proportion of customers' capital expenditures rises in these technology inflection areas, and as we gain market share
• technology inflections in our industry, including 3D device scaling, multiple patterning, process flow, and advanced packaging chip integration will lead to an increase in our served addressable market for our products and services in deposition, etch, and clean
• there could be continued variability in the near-term

Red Flags:

• customer_concentration

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